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叶弘 谈股市股民股票

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日志

 
 

随机而变——变化中的行情带来新的波段机会  

2015-07-21 16:27:20|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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暴跌之前的股市很喧闹,指数加速上扬,股价持续大涨,成交连续放量。形势一片大好!好到参与股市的人们除了赚钱,几乎不会有其它想法。每轮牛市大同小异。其实这轮牛市的内在结构比较简单。媒体每天报道股市的主要信息,无非是说有多少新股民跑步进场,再就是融资业务所带动的加杠杆不断放大效应。沪深两市单日成交资金从10000亿、15000亿、18000亿,到沪市爆表,两市单日成交突破20000亿!

 

这时候的股市其实就是两句话:人多力量大,钱多底气足。

 

此一时彼一时。再回首,物是人非。大牛市的狂热,已被短期突发的持续暴跌所带来的悲观情绪所笼罩。

 

经历了漫长的熊市岁月,才知道牛市的珍贵。身处牛市,大多不会轻易相信牛市行情会嘎然而止。政策强力救市,急挫的大盘终于稳住了阵脚,市场格局也会由此发生结构性变化。

 

去杠杆化,也是参与股市的资金由膨胀到回归理性的过程。

 

今年以来到暴跌之前,我们已经适应了沪深两市日成交平均在15000亿上下的巨大资金流量。还有动辄数万亿打新资金活跃在一级市场。六月下旬突然暴跌,让市场真正领教了杠杆资金的巨大杀伤力。现在看来,杠杆资金失控造成的危机,不仅是投资者,应该说连中国股市的管理当局都明显准备不足,欠缺相应的风险应对机制。

 

惊心动魄的暴跌过程,也是杠杆资金夺命而去的过程。绝大多数股票股价腰斩,绝大多数投资者由赚到亏,这样的逆转仅在10天左右的时间,突发市场变故,也意味着后市行情在今后一段时间内,不会再度出现无节制加大杠杆才会出现的资金喷涌……

 

去杠杆化,主要是解除场外配资形成的杠杆放大效应。去年推行的融资融券新政,成交放大属必然。所以,去杠杆其实是融资政策的规范。政策救市之后,预计沪深两市日成交资金会明显收缩,比如两市成交10000亿,或更低一些都应视为正常。

 

资金流量缩减,预示着行情不可能再象以前那么火爆与冲动。

 

政策救市,也是机构性资金不断进入,机构力量不断强化的过程。

 

“人多力量大,钱多底气足”是这轮牛市的特点。不过,人多主要是个人投资者。人多也是中国的国情之一。钱多,则大多是借来的钱,是杠杆资金。所以这轮牛市的主要特点就是杠杆牛市。现在的问题是,场外配资被无节制放大,随着一轮持续暴跌而快速弱化。一轮牛市,就象一场规模宏大的战役,个人投资者冲锋陷阵,表现英勇,但结果也往往悲壮。眼看形势告急,救援队伍匆匆赶来。这次来的是央行、证监会、银监会、保监会、财政部、国资委等强力部门所能调集的机构资金力量。被市场称为“国家队”,它们才是现在行情的主力。不过,这批机构投资者与此前个人投资者最大不同在于,它们入市并非主动,不是为赚钱而来,至少不象个人投资者有那样强烈的赚钱冲动。它们是听召唤而来,是来救市,来护盘,来维稳的。所以它们选择介入的方向是以“两桶油”为代表的大盘国企股,这也是政策救市的基本套路。这样的价值取向,与市场自然形成的热点炒作,存在着较大的差异。这种客观存在的先天差异,使得市场各方开始琢磨与担心,机构资金在完成维稳的政策使命之后,会否悄然离去……

 

对此,证监会及时作出澄清, 并强调市场稳定的重要性。

 

机构资金紧急入市,目标明确,我认为不会在短期撤离。受去杠杆化冲击的股市,其稳定也需要一个巩固的过程。机构资金入市,后市行情的热点结构,应会发生相应变化,这些带有政策使命的机构投资者,对低价国有企业有着天然的亲切感。就象四大国有银行偏好将信货资金,投向经营业绩并不好的国有企业一样。这也是中国的国情之一。只是在这些机构投资者反复投入“两桶油”,渐渐感觉力不从心,甚至出力不讨好之后,与之关联的其它行业低价国企股,或会成为这些机构投资者的投入对象,比如高速公路、高铁、机场、航空航天、汽车机械、钢铁煤炭、电力有色等国企相对集中的行业。这些低价国企股主要集中于沪市,也是沪市的强项,在一轮以题材炒作为主线的牛市行情中,这些正处在改革、转型、升级周期的大盘低价国企股,理应受到市场重视。

 

后市行情, 因为去杠杆化, 因为政策救市,市场格局由此将发生一系列结构性变化。表现在盘面,成交回归理性,大盘震荡向上,但涨幅明显趋缓。盘中股票重新趋向活跃,热点转换节奏加快,预计不会再度出现象此前创业板和中小板那样,持续上涨,累计涨幅惊人的板块。这样的市况,显然更适合做波段。比较而言,沪市低价题材股波段机会多,深市则仍以小盘成长,新兴产业的中低价中小盘股票为重点选择区域。

 

大盘震荡起伏,波段操作,买跌很重要。

 

叶弘提醒:投资者提出的个股及操作策略方面的问题,叶弘会通过微信尽力回复。每天收盘,叶弘会做一分钟的微信语音,点评当日行情。但需强调:博客与微信,属个人观点,不构成投资建议,切记。买卖股票,应以投资者自己的研判为主,不可偏听偏信。

 

 

 

 

 

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