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叶弘 谈股市股民股票

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并非看空——政策调控为股市预留多少空间?  

2011-06-16 15:45:02|  分类: 操作提醒 |  标签: |举报 |字号 订阅

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并非看空——政策调控为股市预留多少空间? - 叶弘 - 叶弘 谈股市股民股票

 

中国股市对政策具有本能的敏感与依赖。

举个例子:“抑制房价上涨过快”,是这轮政策调控针对性最强,政策出台密度最大的目标。应该讲,政策调控至今,还没有出台针对股市的调控政策。但从政策调控的反应与市场效果看,高房价仍然是高房价,但上涨过快明显受到了抑制。高房价下跌,仍然只是人们的预期与希望。回头看股市,政策调控,股市早已跌得一片狼籍,特别是房地产股票,更是成为下跌幅度最大的板块之一。

万科A000002)的股价在2009年最高上升至14.94元,后随着政策变化,万科A一路下跌,最低跌至6.65元。其它地产股对政策也都是闻风而动,全面下挫,成为政策调控背景下,率先主动下跌。不过,从年报业绩看,房地产仍是目前A股盈利能力最强的行业板块。房地产股票平均市盈率、平均市净率,也仍是目前A股最低的行业板块之一。

本月十四号,国家统计局按期公布五月CPI5.5%,创34个月以来的新高。当天股市出现反弹,特别是房地产板块带头上涨,地产股中的“招宝万金”四大金刚:招商地产(000024)一度大涨8%,保利地产(600048)一度大涨8%,万科A000002)一度涨幅超过6%,金地集团(600383)盘中一度冲击涨停板!

政策出手抑制高房价,推出一系列被称为史上最严厉的调控措施。预期会下跌的高房价,仍然只是预期。股市中的房地产股在超跌之后,总是寻机蠢蠢欲动,联动上涨。这种现象如何解读?

对广大投资者,主要的投资渠道仍然是储蓄,股票,房地产三大块。在通胀预期下,保值是投资者的最大需求。我们不妨作个假设:如果此前人们将资金分别存银行,投资股票、购买房产,现在看,上述三项投谁能保值?

目前的答案是:存银行仍是负利率。投资股市跌跌不休。房地产受政策打压,但房价居高不下!到目前为止,房地产仍然具有抵抗通胀、保值增值的投资功能。

经济学家预计:六月份CPI将再走高。高房价未见实质性下降。高通胀继续成为市场的普遍预期,此时此景,希望政策调控松动,以利股市回稳反弹的股票投资者,可能也只是一厢情愿。

就象此前人们纷纷猜测六月份的CPI上涨是5.4%5.5%?还是5.6%一样,人们现在又开始猜测:政策调控是先央行加息?还是提高银行存款准备金率?显然,加息与提高准备金率,已是央行继续收缩流动性,加大调控力度的主要手段。人们猜测哪只“靴子”会先落地?我想说的是:如果物价继续高企,如果高通胀仍然无法缓解,那将不是哪只“靴子”先落地的问题,而是后面还有多少只“靴子”需要落地?何时落地的问题。

眼下的股市,有如眼下变幻莫测的天气。仰望天空,时而白云朵朵,时而乌云密布。谁能告诉我:那片云彩会下雨啊?!不过有一点是明确的:中国股市行情对政策先天依赖。没有政策支持,股市又能有多大的活动空间?

我的观点是:这轮政策调控目标明确,政策调控将继续。政策预留给股市的活动空间,可想象空间都比较有限。同时,由于投资渠道缺乏,精力充沛的社会游资,不甘寂寞,也不会寂寞。它们东冲西突,为的是以自己的方式,寻找围猎对象与渲泻的方向。而股市,仍然会是社会游资兴风作浪的“池子”。

后市,A股今年的机会,不在大盘指数涨跌幅度,而在个股及题材行情的即兴发挥。

(这篇文章是为香港经济通写的专栏,http://column.etnet.com.cn/column-list-EtnetcolB135/5812.htm特此说明)

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